Какие инвестиции доступны начинающим инвесторам
В настоящее время для физических лиц существует три основных способа инвестирования денежных средств:
-
полностью самостоятельно без посредников;
-
с помощью посредников с разной степенью самостоятельности;
-
с использованием схем коллективного инвестирования.
При принятии любого инвестиционного решения начинающему инвестору важно понимать, с какими инвестиционными рисками придется столкнуться и насколько эти риски велики.
Количественное измерение инвестиционных рисков обычно связано:
-
либо с размахом колебаний цены финансового инструмента (финансового актива),
-
либо с вероятностью наступления того или иного неблагоприятного события, влияющего на результат инвестирования.
По результатам инвестирования финансовые инструменты разделяются на:
-
финансовые инструменты с фиксированной доходностью (банковские вклады, многие облигации) и
-
финансовые инструменты с рыночной доходностью (акции, паи паевых инвестиционных фондов).
Соотношение риска и доходности инвестиций
Результат от приобретения финансовых инструментов с рыночной доходностью можно будет определить только после их продажи или прекращения действия. Инвестор анализирует данные о прежней доходности таких финансовых инструментов, прогнозы о поведении финансового рынка в целом или перспективы развития конкретной компании на определенный срок. Однако достоверность таких прогнозов результатов инвестирования инвестора ограниченна, и фактическая доходность может сильно отличаться от ожидаемой, как в меньшую, так и в большую сторону.
Если финансовая организация обещает инвестору очень высокую доходность, но не прописывает конкретные цифры в инвестиционном договоре и не может подтвердить их прошлой статистикой, это может быть сигналом о ее недобросовестности такой организации, и с ней лучше не иметь дела. Начинающий инвестор также должен учитывать, что принятие любых инвестиционных решений всегда означает принятие инвестиционного риска.
И в подавляющем большинстве случаев на финансовых рынках работает простое правило:
Чем выше ожидаемая доходность, тем выше риск инвестиции. |
В то же время, как правило, если инвестиционный риск высокий, то высокой должна быть и ожидаемая доходность инвестиций. Финансовые инструменты с примерно равным уровнем инвестиционного риска на сопоставимом горизонте (длительности) инвестирования должны давать примерно равную доходность, а если один финансовый инструмент заметно рискованнее другого, он должен быть и доходнее, чтобы привлечь к себе внимание инвесторов.
Превышение доходности высокорискового финансового инструмента над доходностью низкорискового называется премией за риск. Поскольку уровень приемлемого риска (риск-аппетит) у инвесторов разный, финансовый рынок предлагает инвесторам финансовые инструменты, различные по характеристикам риска и доходности.
Если кто-то обещает огромную доходность «инвестиции» и при этом убеждает, что риска нет, это означает, что он что-то не договаривает, наверняка есть скрытые обстоятельства, которые придают существенный риск такой сделке. |
Ликвидность финансовых инструментов
Начинающему инвестору необходимо также учитывать, что кроме доходности и риска инвестиций, финансовые инструменты (финансовые активы) имеют еще такую характеристику, как их ликвидность.
Ликвидность финансовых инструментов показывает:
- как быстро инвестор сможет продать финансовый актив без существенных потерь с учетом комиссий, расходов на конвертацию валют, времени вывода денежных средств и т.д. или
- купить финансовый актив без переплаты.
Чтобы продать или купить неликвидный финансовый актив, необходимо предложить соответственно скидку (дисконт) или надбавку.
Максимально ликвидный финансовый актив:
- наличные деньги.
Наименее ликвидные финансовые активы:
- недвижимость или акции проблемных компаний.
Инструменты инвестирования
Инструменты инвестирования подразделяются на:
-
ценные бумаги (долговые, долевые, товарные и производные);
-
облигации (бескупонные, с переменным (плавающим) купоном, с правом досрочного погашения эмитентом, с поэтапным погашением номинала («амортизируемые»), структурные (возврат номинала по ним не гарантирован) и бессрочные);
-
обыкновенные акции;
-
привилегированные акции;
-
производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы).
Основные участники финансового рынка
Основными участниками финансового рынка являются:
- инвесторы (частные лица и компании любой формы собственности);
- эмитенты;
- инфраструктурные организации;
- инвестиционные посредники.
К инвестиционным посредникам относятся:
- брокеры,
- дилеры,
- доверительные управляющие,
- форекс-дилеры,
- инвестиционные советники.
Для начинающего инвестора существуют три основных способа осуществлять инвестиции:
-
открыть брокерский счет,
-
передать средства в доверительное управление профессионалам либо
-
самостоятельно осуществлять какие-то сделки с другими частными лицами без помощи посредников.
Последний вариант инвестиций начинающему инвестору лучше не использовать, так как при этом высока вероятность мошенничества недобросовестных лиц и компаний.
Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы
С 1 октября 2021 года введено новое деление всех инвесторов (как физических, так и юридических лиц) на две категории:
-
квалифицированные инвесторы и
-
неквалифицированные инвесторы.
Статья 51.2 «Квалифицированные инвесторы» Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 01.12.2021) "О рынке ценных бумаг"
Квалифицированные инвесторы:
-
обладают большими опытом, знаниями или капиталом, чем неквалифицированные,
-
и потому имеют возможность совершать широкий круг операций на финансовом рынке, в том числе достаточно рискованных.
Неквалифицированные инвесторы:
-
нуждаются в высокой степени защиты от инвестиционного риска,
-
поэтому для них без ограничений доступен более узкий круг финансовых инструментов и финансовых операций.
Признать инвестора квалифицированным инвестором может по его заявлению брокер или доверительный управляющий, если этот инвестор соответствует хотя бы одному из следующих пяти требований.
Условие 1. Общая стоимость ценных бумаг, которыми владеет инвестор, и/или общий размер обязательств из договоров, являющихся ПФИ (производный финансовый инструмент) и заключенных за его счет, соответствуют требованиям, установленным нормативными актами Банка России.
Условие 2. Инвестор имеет опыт работы по совершению сделок с финансовыми инструментами, подготовке индивидуальных инвестиционных рекомендаций, управлению рисками, связанными с совершением указанных сделок, либо опыт работы в должности, при назначении/избрании на которую в соответствии с федеральными законами требовалось согласование Банка России.
Условие 3. Инвестор совершил сделки с ценными бумагами и/или заключил договоры, являющиеся ПФИ, в количестве, объеме и в срок, которые установлены нормативными актами Банка России.
Условие 4. Инвестор располагает достаточным имуществом (порядок расчета его размера устанавливается нормативными актами Банка России).
Условие 5. Инвестор имеет установленные нормативными актами Банка России образование или квалификацию в сфере финансовых рынков или какой-либо из международных сертификатов (аттестатов), перечень которых установлен Банком России.
Квалифицированному инвестору доступны все финансовые инструменты, которые торгуются на биржевом и внебиржевом рынках РФ. |
Впрочем, инвестор по своему запросу также может быть признан квалифицированным инвестором:
- в отношении не всех, а одного или нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного или нескольких видов финансовых услуг.
Финансовая организация, которая осуществляет признание инвестора квалифицированным инвестором, делает это на основании представленных им документов и информации.
Если инвестор представит недостоверную информацию о себе для признания его квалифицированным инвестором:
-
его не оштрафуют и не прогонят с фондового рынка,
-
но в случае конфликта с финансовой организацией он лишится тех средств защиты, которые предоставляются неквалифицированному инвестору.
Неквалифицированным инвесторам доступен для инвестиций достаточно широкий круг финансовых инструментов:
-
любые ценные бумаги, включенные в котировальные списки биржи, за исключением облигаций;
-
облигации российских эмитентов (за исключением структурных облигаций и «облигаций со структурным доходом»), если они выпущены в соответствии с законодательством РФ или правом определенных государств и имеют кредитный рейтинг уровня, не ниже установленного Банком России;
-
облигации иностранных эмитентов (за исключением субординированных облигаций, структурных облигаций и «облигаций со структурным доходом», а также облигаций, конвертируемых в акции и иные ценные бумаги), если эмитентом является иностранное государство или иностранная организация с местом учреждения в определенных государствах, а исполнение обязательств по этим облигациям обеспечивается за счет юридического лица, созданного в соответствии с законодательством РФ, которое имеет кредитный рейтинг не ниже уровня, установленного Банком России;
-
инвестиционные паи открытых, интервальных и биржевых ПИФ;
-
государственные ценные бумаги РФ;
-
не включенные в котировальные списки биржи акции иностранного эмитента или ценные бумаги другого иностранного эмитента, удостоверяющие права в отношении таких акций, если указанные акции входят в расчет хотя бы одного из иностранных фондовых индексов, перечень которых определен Банком России, и инвестору предоставлена информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по таким ценным бумагам;
-
не включенные в котировальные списки биржи иностранные ценные бумаги, относящиеся к ценным бумагам схем коллективного инвестирования, если доходность таких ценных бумаг в соответствии с их проспектом (правилами) определяется иностранным фондовым индексом, входящим в перечень, определенный Банком России, и инвестору предоставлена информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по таким ценным бумагам;
-
иные ценные бумаги, соответствующие критериям, установленным нормативным актом Банка России.
Статья 3.1 «Особенности исполнения поручения клиента - физического лица» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"
Чего не может делать неквалифицированный инвестор:
-
неквалифицированному инвестору нельзя покупать ценные бумаги, не входящие в вышеуказанные восемь категорий;
-
нельзя заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами (ПФИ);
-
нельзя совершать маржинальные сделки.
Впрочем, эти запреты не являются абсолютными. Неквалифицированный инвестор может попросить брокера совершить сделки, доступные квалифицированному инвестору, при условии, что он пройдет так называемое тестирование.
Статья 51.2-1 «Тестирование физического лица» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"
Тестирование инвесторов вправе проводить:
-
брокер, форекс-дилер и иные лица, указанные в федеральных законах,
-
в порядке, установленном базовым стандартом саморегулируемых организаций (СРО) в сфере финансового рынка по защите прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами СРО.
Вопросы тестирования должны быть составлены таким образом, чтобы полученные ответы на них могли позволить оценить опыт и знания тестируемого инвестора, а также свидетельствовать о том, что этот инвестор в состоянии оценивать риски с учетом характера предполагаемых финансовых сделок и оказываемых финансовых услуг.
Тестирование инвесторов проводится бесплатно. |
После получения положительного результата тестирования:
- брокер может совершать те сделки, о которых неквалифицированный инвестор его попросил.
Но даже и в случае отрицательного результата тестирования, проведенного брокером, после получения поручения такого инвестора, брокер вправе исполнить это поручение при одновременном соблюдении определенных условий:
-
брокер должен предоставить инвестору уведомление о рисках, связанных с совершением указанных в поручении сделок. В этом уведомлении должно быть указано, что совершение сделок и операций с финансовым инструментом, в отношении которого получено поручение, для клиента не является целесообразным;
-
инвестор должен заявить брокеру о принятии рисков, связанных с совершением указанных в поручении сделок;
-
сумма сделки с ценными бумагами или номинал обязательства по производному финансовому инструменту не должна превышать 100 000 рублей (либо в случае, если стоимость одного лота ценных бумаг или одной ценной бумаги превышает 100 000 рублей, сумма сделки не превышает, соответственно, стоимости одного лота или одной ценной бумаги).
Инвестиционные советники
Федеральным законом от 20.12.2017 № 397-ФЗ в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" была введена новая статья 6.1 «Деятельность по инвестиционному консультированию» с изменениями от 11 июня 2021 года. В результате этих изменений в законодательстве с конца 2018 г. на финансовом рынке появился новый вид профессиональных участников — инвестиционные советники.
Функция инвестиционных советников:
-
консультировать как граждан, так и юридических лиц по вопросам инвестирования;
-
инвестиционные советники должны действовать добросовестно, разумно и в интересах своих клиентов.
Статья 6.2 «Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"
Использование услуг инвестиционных советников позволило неквалифицированным инвесторам инвестировать свои денежные средства в сложные виды финансовых активов. |
Консультации инвестиционных советников должны сопровождаться заключением договора и определением инвестиционного профиля инвестора.
Под инвестиционным профилем инвестора понимается следующая информация:
-
о доходности от операций с финансовыми инструментами, на которую рассчитывает инвестор;
-
о периоде времени, за который определяется такая доходность инвестирования;
-
о допустимом для инвестора риске убытков от таких финансовых операций, если инвестор не является квалифицированным инвестором.
Порядок определения инвестиционного профиля инвестора устанавливается Банком России.
Глава 2 «Условия и порядок определения инвестиционного профиля клиента» Базового стандарта совершения управляющим операций на финансовом рынке, утв. Банком России (Протокол от 16.11.2017 № КФНП-40)
Принципиальное отличие от доверительного управления:
-
на основе сформированного профиля инвестора инвестиционный советник готовит индивидуальную инвестиционную рекомендацию,
-
но следовать ей или нет — решает сам инвестор.
Глава 1 «Определение инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника» Указаний Банка России от 17.12.2018 № 5014-У "О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию"
Индивидуальная инвестиционная рекомендация должна включать в себя:
-
описание ценной бумаги и планируемой с ней сделки или производного финансового инструмента, в отношении которых дается эта рекомендация;
-
анализ рисков, связанных с соответствующими ценной бумагой или финансовым инструментом;
-
указание на то, имеется ли у инвестиционного советника конфликт интересов.
п.5 статьи 6.2 «Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"
И хотя в договоре прописываются целевые установки по доходности и риску, но отсутствует обязательство советника по достижению доходности (этого никто не может гарантировать), зато есть требование не превышать степень риска, приемлемую для клиента.
Глава 3 «Требования к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию» Указаний Банка России от 17.12.2018 № 5014-У "О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию"
К инвестиционным советникам необходимо обращаться:
-
тем инвесторам, у которых недостаточно знаний и нет возможности или желания самостоятельно разобраться в устройстве финансового рынка и сути финансовых операций;
-
заключив один договор, инвестор получает столько консультаций, сколько ему необходимо;
-
инвестор может заключить несколько договоров с разными инвестиционными советниками, однако за каждую консультацию придется заплатить, и чем сложнее состав консультации, тем больше плата за нее.
Для ознакомления с реестром инвестиционных советников можно воспользоваться официальным сайтом Банка России, где на странице cbr.ru/registries среди прочих реестров приведен и Единый реестр инвестиционных советников.
Только указанные в этом реестре инвестиционные советники несут ответственность перед инвестором, работа с иными советниками или с теми, кто себя так именует, грозит риском потери денежных средств и времени на судебные разбирательства. |
Если инвестор является неквалифицированным инвестором:
-
то инвестиционный советник обязан проинформировать его о тех ограничениях в приобретении ценных бумаг и иных финансовых инструментов, а также в совершении определенных операций,
-
которые связаны с его статусом как неквалифицированным инвестором.
Советы начинающему инвестору
Начинающему инвестору необходимо соблюдать ряд, кажущихся на первый взгляд очевидными, но не всегда соблюдаемых, обязательных правил инвестирования:
Правило 1. Не инвестировать последние деньги:
-
последние деньги — это неприкосновенный запас;
-
в первую очередь необходимо создать «подушку безопасности» и только потом вкладывать в инвестиции;
-
инвестирование всегда сопряжено с инвестиционным риском, поэтому, прежде чем приступать к инвестированию денежных средств, необходимо хорошо подумать и проверить свое финансовое положение.
Также необходимо помнить о том, что инвестировать желательно собственные денежные средства, не влезая в долги, чтобы не ухудшить дополнительно свое финансовое положение в случае падения фондового рынка.
Правило 2. Не клади все яйца в одну корзину:
-
данное правило применительно к инвестициям - необходима диверсификация финансовых вложений;
-
не рекомендуется вкладывать все денежные средства в один финансовый инструмент.
Вложение в разные финансовые инструменты позволит минимизировать риск полной потери денежных средств. Если часть вложений в инвестиции и подешевеет, это не сильно повлияет на общее состояние инвестиционного портфеля.
Правило 3. Доверяй, но проверяй:
-
проверять необходимо финансового посредника на наличие лицензии;
-
внимательно читать договоры;
-
обязательно самостоятельно проверять все необходимые документы;
-
читать отзывы, сразу выяснять все интересующие вопросы.
Если что-то кажется подозрительным, необходимо обратить на это внимание.
Также важно помнить, что прошлая доходность инвестиций не гарантирует такую же доходность в будущем. |
Правило 4. Бесплатный сыр — только в мышеловке:
- обещание высокой доходности — признак недобросовестности и мошенничества.
Важно помнить, что существует фундаментальная зависимость:
-
высокая доходность является платой за высокий риск;
-
не бывает финансовых активов, приносящих высокий доход без инвестиционного риска.
Если убеждают в получении приличного дохода и при этом в отсутствии риска — значит собеседник в лучшем случае что-то не договаривает, а в худшем - он просто мошенник.
Правило 5. Не покупай кота в мешке:
- сначала прежде, чем принять инвестиционное решение необходимо хорошо подумать, а только потом делать.
Инвестиции без понимания принципов работы финансовых инструментов несут высокие риски потери всех вложенных денежных средств. |
Нарушения финансовыми организациями прав потребителей финансовых услуг в сфере инвестиций
В последнее время инвестиции в ценные бумаги становится все более привлекательными для рядовых граждан. Правда, иногда они становятся жертвами мисселинга, т.е. предложения одного финансового продукта (услуги) под видом другого, но часто это сознательный выбор инвестором финансовых инструментов с высокой доходностью. При этом начинающие инвесторы часто забывают о повышенных рисках инвестирования.
Кроме того, права инвесторов могут быть нарушены финансовыми посредниками:
- для того чтобы торговать на фондовой бирже, необходимо заключить договор с компанией, у которой есть лицензия на брокерскую деятельность.
При желании самостоятельно принимать оперативные решения о покупке и продаже ценных бумаг можно воспользоваться услугами брокера:
-
брокер выполняет поручения инвестора, но берет за это комиссию;
-
полная сумма брокерского обслуживания может не афишироваться, но ее обязательно необходимо узнать.
Также брокер может предложить «торговлю с плечом», на средства, которые он предоставляет клиенту взаймы:
-
это крайне рискованно, поскольку при неудачном стечении обстоятельств инвестор может потерять не только свои денежные средства, но и оказаться в серьезных долгах;
-
об этих рисках недобросовестные брокеры также предпочитают умалчивать.
Некоторые брокерские компании заманивают клиента через обучающие курсы и демоверсии торгов:
- создается иллюзия компетентности и легкости осуществления инвестиций, которая впоследствии также может привести к существенным потерям денежных средств.
Если есть сомнения в достаточности запаса знаний и времени для самостоятельного принятия инвестиционных решений, можно заключить договор доверительного управления:
-
однако и в этом случае могут попросить принять решение о степени рискованности инвестиционной стратегии и настойчиво предлагать более рискованные варианты инвестиций,
-
которые могут привести к более высоким инвестиционным доходам и как следствие к более высоким комиссиям доверительному управляющему.
Полную сумму комиссий также необходимо уточнять при выборе управляющей компании:
- фиксированные комиссии повышают определенность для инвесторов, но снижают стимулы управляющего.
Для защиты прав инвесторов Банк России утвердил базовые стандарты оказания услуг брокерами и управляющими компаниями.
Базовый стандарт защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров, утв. Банком России от 20.12.2018 № КФНП-39 (ред. от 01.09.2021)
С 1 декабря 2019 года все профессиональные участники рынка ценных бумаг - брокеры и управляющие компании обязаны:
-
раскрывать максимально полную информацию о своей деятельности,
-
а также о разных видах рисков, связанных с совершением операций на рынке ценных бумаг.
Такие требования содержатся в базовых стандартах защиты прав и интересов получателей финансовых услуг в отношении брокеров и управляющих компаний. Они разработаны саморегулируемыми организациями и утверждены Банком России.
Базовые стандарты устанавливают:
-
порядок предоставления информации получателям финансовых услуг;
-
брокеры и управляющие компании должны размещать в офисах, на интернет-сайте, в личном кабинете клиента и мобильном приложении информацию о лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,
-
о членстве в саморегулируемой организации,
-
об оказываемых финансовых услугах и порядке их получения.
Также базовые стандарты защиты прав и интересов получателей финансовых услуг устанавливают:
- обязанность брокеров и управляющих компаний предоставлять получателям финансовых услуг декларацию о рисках, связанных с совершением операций на рынке ценных бумаг.
Базовые стандарты устанавливают требования к порядку рассмотрения обращений и жалоб получателей финансовых услуг:
- брокер и доверительный управляющий будут обязаны отправить ответ на жалобу в течение 30 календарных дней со дня ее получения.
Базовые стандарты обязательны для брокеров и управляющих копаний (управляющих) вне зависимости от их членства в саморегулируемой организации. Правила предоставления информации и взаимодействия с потребителями финансовых услуг распространяются и на деятельность агентов, привлекаемых брокерами и управляющими копаниями.