Какие инвестиции доступны начинающим инвесторам

В настоящее время для физических лиц существует три основных способа инвестирования денежных средств:

• полностью самостоятельно без посредников;

• с помощью посредников с разной степенью самостоятельности;

• с использованием схем коллективного инвестирования.

При принятии любого инвестиционного решения начинающему инвестору важно понимать, с какими инвестиционными рисками придется столкнуться и насколько эти риски велики.

Количественное измерение инвестиционных рисков обычно связано:

• либо с размахом колебаний цены финансового инструмента (финансового актива),

• либо с вероятностью наступления того или иного неблагоприятного события, влияющего на результат инвестирования.

По результатам инвестирования финансовые инструменты разделяются на:

• финансовые инструменты с фиксированной доходностью (банковские вклады, многие облигации) и

• финансовые инструменты с рыночной доходностью (акции, паи паевых инвестиционных фондов).

Соотношение риска и доходности инвестиций

Результат от приобретения финансовых инструментов с рыночной доходностью можно будет определить только после их продажи или прекращения действия. Инвестор анализирует данные о прежней доходности таких финансовых инструментов, прогно­зы о поведении финансового рынка в целом или перспективы развития конкрет­ной компании на определенный срок. Однако достоверность таких прогнозов результатов инвестирования инвестора ограниченна, и фактическая доходность может сильно отличаться от ожидаемой, как в меньшую, так и в большую сторону.

Если финансовая организация обещает инвестору очень высокую доходность, но не прописывает конкретные цифры в инвестиционном договоре и не может подтвердить их прошлой статистикой, это может быть сиг­налом о ее недобросовестности такой организации, и с ней лучше не иметь дела. Начинающий инвестор также должен учитывать, что принятие любых инвестиционных решений всегда означает принятие инвестиционного риска.

И в подавляющем большинстве случаев на финансовых рынках работает простое правило:

В то же время, как правило, если инвестиционный риск высокий, то высокой должна быть и ожидаемая доходность инвестиций. Финансовые инструменты с примерно равным уров­нем инвестиционного риска на сопоставимом горизонте (длительности) инвестирования должны давать примерно равную доходность, а если один финансовый инструмент заметно рискованнее другого, он должен быть и доходнее, чтобы привлечь к себе внимание инвесторов.

Превышение доходности высокориско­вого финансового инструмента над доходностью низкорискового называется премией за риск. Поскольку уровень приемлемого риска (риск-аппетит) у инвесторов разный, финансовый рынок предлагает инвесторам финансовые инструменты, различные по характеристикам риска и доходности.

Ликвидность финансовых инструментов

Начинающему инвестору необходимо также учитывать, что кроме доходности и риска инвестиций, финансовые инструменты (финансовые активы) имеют еще та­кую характеристику, как их ликвидность.

Ликвидность финансовых инструментов показывает:

• как быстро инвестор сможет продать финансовый актив без существенных потерь с учетом комиссий, расходов на конвертацию валют, времени вывода денеж­ных средств и т.д. или
• купить финансовый актив без переплаты.

Чтобы продать или купить неликвидный финансовый актив, необходимо предложить соответ­ственно скидку (дисконт) или надбавку.

Максимально ликвидный финансовый актив:

• наличные деньги.

Наименее ликвидные финансовые активы:

• недвижимость или ак­ции проблемных компаний.

Инструменты инвестирования

Инструменты инвестирования подразделяются на:

• ценные бумаги (долговые, долевые, товарные и производные);

• облигации (бескупонные, с переменным (плавающим) купоном, с правом досрочного погашения эмитентом, с поэтапным погашением номинала («амортизируемые»), структурные (возврат номинала по ним не гарантирован) и бессрочные);

• обыкновенные акции;

• привилегированные акции;

• производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы).

Основные участники финансового рынка

Основными участниками финансового рынка являются:

• инвесторы (частные лица и компании любой формы собственности);
• эмитенты;
• инфраструктурные организации;
• инвестиционные посредники.

К инвестиционным посредникам относятся:

• брокеры,
• дилеры,
• доверительные управляющие,
• форекс-дилеры,
• инвестиционные советники.

Для начинающего инвестора существуют три основных способа осуществлять инвестиции:

• открыть брокерский счет,

• передать средства в доверительное управление профессионалам либо

• самостоятельно осуществлять какие-то сделки с другими частными лицами без помощи посредников.

Последний вариант инвестиций начинающему инвестору лучше не использовать, так как при этом высока вероятность мошенничества недобросовестных лиц и компаний.

Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы

С 1 октября 2021 года введено новое деление всех инвесторов (как физических, так и юридических лиц) на две категории:

• квалифицированные инвесторы и

• неквалифицированные инвесторы.

Статья 51.2 «Квалифицированные инвесторы» Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 01.12.2021) "О рынке ценных бумаг"

Квалифицированные инвесторы:

• обладают большими опытом, знаниями или капиталом, чем неквалифицированные,

• и потому имеют возможность совершать широкий круг операций на финан­совом рынке, в том числе достаточно рискованных.

Неквалифици­рованные инвесторы:

• нуждаются в высокой степени защиты от инвестиционного ри­ска,

• поэтому для них без ограничений доступен более узкий круг финансовых инструментов и финансовых операций.

Признать инвестора квалифициро­ванным инвестором может по его заявлению брокер или доверительный управляющий, если этот инвестор соответствует хотя бы одному из следующих пяти требований.

Условие 1. Общая стоимость ценных бумаг, которыми владеет инвестор, и/или общий размер обязательств из договоров, являющихся ПФИ (производный финансовый инструмент) и заключенных за его счет, соответству­ют требованиям, установленным нормативными актами Банка России.

Условие 2. Инвестор имеет опыт работы по совершению сделок с финансо­выми инструментами, подготовке индивидуальных инве­стиционных рекомендаций, управлению рисками, связанными с совершением указанных сделок, либо опыт работы в должности, при назначении/избрании на которую в со­ответствии с федеральными законами требовалось согла­сование Банка России.

Условие 3. Инвестор совершил сделки с ценными бумагами и/или заключил договоры, являющиеся ПФИ, в количестве, объеме и в срок, которые установлены нормативными актами Банка Рос­сии.

Условие 4. Инвестор располагает достаточным имуществом (порядок расчета его размера устанавливается нормативными актами Банка России).

Условие 5. Инвестор имеет установленные нормативными актами Банка России образование или квалификацию в сфере финансовых рынков или какой-либо из международных сертификатов (аттестатов), перечень которых установлен Банком России.

Впро­чем, инвестор по своему запросу также может быть признан ква­лифицированным инвестором:

• в отношении не всех, а одного или нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного или нескольких видов финансовых услуг.

Финансовая организация, которая осуществляет признание инвестора квалифицированным инвестором, делает это на основании представленных им документов и информации.

Если инвестор представит недостоверную информацию о себе для признания его квалифицированным инвестором:

• его не оштрафуют и не прогонят с фондового рынка,

• но в случае конфликта с финансовой организа­цией он лишится тех средств защиты, которые предоставляются не­квалифицированному инвестору.

Неквалифицированным инвесторам доступен для инвестиций достаточно широкий круг финансовых ин­струментов:

• любые ценные бумаги, включенные в котировальные спи­ски биржи, за исключением облигаций;

• облигации российских эмитентов (за исключением струк­турных облигаций и «облигаций со структурным дохо­дом»), если они выпущены в соответствии с законодатель­ством РФ или правом определенных государств и имеют кредитный рейтинг уровня, не ниже установ­ленного Банком России;

• облигации иностранных эмитентов (за исключением су­бординированных облигаций, структурных облигаций и «облигаций со структурным доходом», а также облигаций, конвертируемых в акции и иные ценные бумаги), если эмитентом является иностранное государство или иностранная организация с местом учреждения в опреде­ленных государствах, а исполнение обязательств по этим облигациям обеспечивается за счет юридического лица, созданного в соответствии с законодательством РФ, которое имеет кредитный рейтинг не ниже уровня, установленного Банком России;

• инвестиционные паи открытых, интервальных и биржевых ПИФ;

• государственные ценные бумаги РФ;

• не включенные в котировальные списки биржи акции иностранного эмитента или ценные бумаги другого ино­странного эмитента, удостоверяющие права в отношении таких акций, если указанные акции входят в расчет хотя бы одного из иностранных фондовых индексов, перечень которых определен Банком России, и инвестору предоставлена информация о налоговой став­ке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по та­ким ценным бумагам;

• не включенные в котировальные списки биржи иностран­ные ценные бумаги, относящиеся к ценным бумагам схем коллективного инвестирования, если доходность таких ценных бумаг в соответствии с их проспектом (правила­ми) определяется иностранным фондовым индексом, вхо­дящим в перечень, определенный Банком России, и инвестору предоставлена информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отноше­нии доходов по таким ценным бумагам;

• иные ценные бумаги, соответствующие критериям, уста­новленным нормативным актом Банка России.

Статья 3.1 «Особенности исполнения поручения клиента - физического лица» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

Чего не может делать неквалифицированный инвестор:

• неквалифицированному инвестору нельзя покупать ценные бумаги, не входящие в вышеуказанные восемь категорий;

• нельзя заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами (ПФИ);

• нельзя совершать маржинальные сделки.

Впрочем, эти запреты не являются абсолютными. Неквалифицированный ин­вестор может попросить брокера совершить сделки, доступные квалифицированному инвестору, при условии, что он пройдет так называемое тестирование.

Статья 51.2-1 «Тестирование физического лица» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

Тестирование инвесторов вправе проводить:

• брокер, форекс-дилер и иные лица, указанные в федеральных зако­нах,

• в порядке, установленном базовым стандартом саморегулируемых организаций (СРО) в сфере финансового рынка по защите прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами СРО.

Вопросы тестирования должны быть составлены таким образом, чтобы полученные ответы на них могли позволить оценить опыт и знания тестируемого инвестора, а также свидетельствовать о том, что этот инвестор в состоянии оценивать риски с учетом характера предполагаемых финансовых сделок и оказываемых финансовых услуг.

После получения положительного результата тестирования:

• брокер может совершать те сделки, о которых неквалифицированный инвестор его попросил.

Но даже и в случае отрицательного результата тестирования, проведенного брокером, после получения поручения такого инвестора, брокер вправе исполнить это поручение при одновременном соблюдении определенных условий:

• брокер должен предоставить инвестору уведомление о рисках, связанных с совершением указанных в поручении сделок. В этом уведомлении должно быть указано, что совершение сделок и операций с финансовым инструментом, в отношении которого получено поручение, для клиента не является целесообразным;

• инвестор должен заявить брокеру о принятии рисков, связанных с совершением указанных в поручении сделок;

• сумма сделки с ценными бумагами или номинал обязательства по производному финансовому инструменту не должна превышать 100 000 рублей (либо в случае, если стоимость одного лота ценных бумаг или одной ценной бумаги превышает 100 000 рублей, сумма сделки не превышает, соответственно, стоимости одного лота или одной ценной бумаги).

Инвестиционные советники

Федеральным законом от 20.12.2017 № 397-ФЗ в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" была введена новая статья 6.1 «Деятельность по инвестиционному консультированию» с изменениями от 11 июня 2021 года. В результате этих изменений в законодательстве с конца 2018 г. на финансовом рынке появился новый вид профес­сиональных участников — инвестиционные советники.

Функ­ция инвестиционных советников:

• консультировать как граждан, так и юридических лиц по вопросам инвестирования;

• инвестиционные советники должны действовать добро­совестно, разумно и в интересах своих клиентов.

Статья 6.2 «Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

Консультации инвестиционных советников должны сопровождаться заключением договора и определением инвестиционного профиля инвестора.

Под инвестиционным профилем инвестора понимается следующая информация:

• о доходности от операций с финансовыми инструмента­ми, на которую рассчитывает инвестор;

• о периоде времени, за который определяется такая доход­ность инвестирования;

• о допустимом для инвестора риске убытков от таких финансовых опера­ций, если инвестор не является квалифицированным инве­стором.

Порядок определения инвестиционного профиля инвестора устанавливается Банком России.

Глава 2 «Условия и порядок определения инвестиционного профиля клиента» Базового стандарта совершения управляющим операций на финансовом рынке, утв. Банком России (Протокол от 16.11.2017 № КФНП-40)

Принципиальное отличие от доверительного управления:

• на основе сформированного профиля инвестора инвестиционный совет­ник готовит индивидуальную инвестиционную рекомендацию,

• но следовать ей или нет — решает сам инвестор.

Глава 1 «Определение инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника» Указаний Банка России от 17.12.2018 № 5014-У "О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию"

Индивидуальная инвести­ционная рекомендация должна включать в себя:

• описание ценной бумаги и планируемой с ней сделки или производного финансового инструмента, в отношении которых дается эта рекомендация;

• анализ рисков, связанных с соответствующими ценной бумагой или финансовым инструментом;

• указание на то, имеется ли у инвестиционного советника конфликт интересов.

п.5 статьи 6.2 «Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций» Федерального закона "О рынке ценных бумаг"

И хотя в до­говоре прописываются целевые установки по доходности и риску, но отсутствует обязательство советника по достижению доходности (этого никто не может гарантировать), зато есть требование не пре­вышать степень риска, приемлемую для клиента.

Глава 3 «Требования к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию» Указаний Банка России от 17.12.2018 № 5014-У "О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию"

К инвестиционным советникам необходимо обращаться:

• тем инвесторам, у которых недостаточно знаний и нет возможности или желания самостоятельно разобраться в устройстве финансо­вого рынка и сути финансовых операций;

• заключив один договор, инвестор получает столько консультаций, сколько ему необходимо;

• инвестор может заключить несколько договоров с разными инвестицион­ными советниками, однако за каждую консультацию придется за­платить, и чем сложнее состав консультации, тем больше плата за нее.

Для ознакомления с реестром инвестиционных советников можно воспользоваться официальным сайтом Банка России, где на странице cbr.ru/registries среди прочих реестров приведен и Единый реестр инвестиционных советников.

Если инвестор является неквалифицированным инвестором:

• то инвестиционный советник обязан проинформировать его о тех ограничениях в приобретении ценных бумаг и иных финансовых инструментов, а также в совершении определенных операций,

• ко­торые связаны с его статусом как неквалифицированным инвестором.

Советы начинающему инвестору

Начинающему инвестору необходимо соблюдать ряд, кажущихся на первый взгляд очевидными, но не всегда соблюдаемых, обязательных правил инвестирования:

Правило 1. Не инвестировать последние деньги:

• последние деньги — это неприкосновен­ный запас;

• в первую очередь необходимо создать «подушку безопасности» и только по­том вкладывать в инвестиции;

• инвестирование всегда сопряжено с инвестиционным риском, поэтому, прежде чем приступать к инвестированию денежных средств, необходимо хорошо подумать и проверить свое финансовое положение.

Также необходимо помнить о том, что инвестировать желательно собственные денежные средства, не влезая в долги, чтобы не ухудшить дополни­тельно свое финансовое положение в случае падения фондового рынка.

Правило 2. Не клади все яйца в одну корзину:

• данное правило применительно к инвестициям - необходима диверси­фикация финансовых вложений;

• не рекомендуется вкладывать все денежные средства в один финансовый инструмент.

Вложение в разные финансовые инструменты позволит минимизиро­вать риск полной потери денежных средств. Если часть вложений в инвестиции и подешевеет, это не сильно повлияет на общее состояние инвестиционного портфеля.

Правило 3. Доверяй, но проверяй:

• проверять необходимо финансового посредника на наличие лицензии;

• внимательно читать договоры;

• обязательно самостоятельно проверять все необходимые докумен­ты;

• читать отзывы, сразу выяснять все интересующие вопросы.

Если что-то кажется подозрительным, необходимо обратить на это внима­ние.

Правило 4. Бесплатный сыр — только в мышеловке:

• обещание высокой доходности — признак недобросовестности и мошенничества.

Важно помнить, что существует фундаментальная зависимость:

• высокая доходность является платой за высокий риск;

• не бывает финансовых активов, при­носящих высокий доход без инвестиционного риска.

Если убеждают в получении приличного дохода и при этом в отсутствии риска — значит собеседник в луч­шем случае что-то не договаривает, а в худшем - он просто мошенник.

Правило 5. Не покупай кота в мешке:

• сначала прежде, чем принять инвестиционное решение необходимо хорошо подумать, а только потом делать.

Нарушения финансовыми организациями прав потребителей финансовых услуг в сфере инвестиций

В последнее время инвестиции в ценные бумаги становится все бо­лее привлекательными для рядовых граждан. Правда, иногда они становятся жертвами мисселинга, т.е. предложения одного финансового продукта (услуги) под видом другого, но часто это созна­тельный выбор инвестором финансовых инструментов с высокой доходностью. При этом начинающие инвесторы часто забывают о повышенных рисках инвестирования.

Кроме того, права инвесторов могут быть нарушены финансовыми посредниками:

• для того чтобы торговать на фондовой бирже, не­обходимо заключить договор с компанией, у которой есть лицензия на брокерскую деятельность.

При желании самостоятельно принимать оперативные решения о покупке и продаже ценных бумаг можно воспользоваться услугами брокера:

• брокер выполняет поручения инвестора, но берет за это комиссию;

• полная сумма брокерского обслуживания может не афишировать­ся, но ее обязательно необходимо узнать.

Также брокер может предложить «торговлю с плечом», на средства, которые он предоставляет клиенту взаймы:

• это крайне рискованно, поскольку при неудачном стечении обстоя­тельств инвестор может потерять не только свои денежные средства, но и оказаться в серьезных дол­гах;

• об этих рисках недобросовестные брокеры также предпочитают умалчивать.

Некоторые брокерские компании заманивают клиента через обучающие курсы и демоверсии торгов:

• создается иллюзия компетентности и легкости осуществления инвестиций, которая впо­следствии также может привести к существенным потерям денежных средств.

Если есть сомнения в достаточности запаса знаний и времени для самостоятельного принятия инвестиционных решений, мож­но заключить договор доверительного управления:

• однако и в этом случае могут попросить принять решение о степени рискован­ности инвестиционной стратегии и настойчиво предлагать более рискованные варианты инвестиций,

• которые могут привести к более высоким инвестиционным доходам и как следствие к более высоким комиссиям доверительному управляюще­му.

Полную сумму комиссий также необходимо уточнять при выбо­ре управляющей компании:

• фиксированные комиссии повышают определенность для инвесторов, но снижают стимулы управляющего.

Для защиты прав инвесторов Банк России утвердил базовые стан­дарты оказания услуг брокерами и управляющими компаниями.

Базовый стандарт защиты прав и интересов физических и юридических лиц - получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка, объединяющих брокеров, утв. Банком России от 20.12.2018 № КФНП-39 (ред. от 01.09.2021)

С 1 декабря 2019 года все профессиональные участники рынка ценных бумаг - брокеры и управляющие компании обязаны:

• раскрывать максимально полную информацию о своей деятельности,

• а также о разных видах рисков, связанных с совершением операций на рынке ценных бумаг.

Такие требования содержатся в базовых стандартах защиты прав и интересов получателей финансовых услуг в отношении брокеров и управляющих компаний. Они разработаны саморегулируемыми организациями и утверждены Банком России.

Базовые стандарты устанавливают:

• порядок предоставления информации получателям финансовых услуг;

• брокеры и управляющие компании должны размещать в офисах, на интернет-сайте, в личном кабинете клиента и мобильном приложении информацию о лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,

• о членстве в саморегулируемой организации,

• об оказываемых финансовых услугах и порядке их получения.

Также базовые стандарты защиты прав и интересов получателей финансовых услуг устанавливают:

• обязанность брокеров и управляющих компаний предоставлять получателям финансовых услуг декларацию о рисках, связанных с совершением операций на рынке ценных бумаг.

Базовые стандарты устанавливают требования к порядку рассмотрения обращений и жалоб получателей финансовых услуг:

• брокер и доверительный управляющий будут обязаны отправить ответ на жалобу в течение 30 календарных дней со дня ее получения.

Базовые стандарты обязательны для брокеров и управляющих копаний (управляющих) вне зависимости от их членства в саморегулируемой организации. Правила предоставления информации и взаимодействия с потребителями финансовых услуг распространяются и на деятельность агентов, привлекаемых брокерами и управляющими копаниями.

Если у вас имеются какие-либо вопросы по нарушению Ваших прав, либо вы попали в затруднительную жизненную ситуацию, то дежурный юрист онлайн готов бесплатно проконсультировать вас по данному вопросу.

ЗАЩИТА ПРАВ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ